本文源流：时间周报 作家：特约记者 井爽
2026 年开年，又见券商拟大手笔增资子公司。
1 月 6 日，广发证券发布公告，拟通过"配售 H 股 + 刊行可转债"的组合花式召募约 61.1 亿港元，所得款项净额将一谈用于向境外子公司增资，以相沿国际业务发展。
值得阻碍的是，2025 年 1 月，广发证券曾向广发控股（香港）增资 21.37 亿港元，彼时增资后其香港子公司实缴成本达到 107.37 亿港元。
若本次募资得手，广发证券向境外子公司这两次增资金额有望进步 80 亿港元。
广发证券这次向境外子公司增资，背后或是中资券商"霸占"香港商场发展机遇的体现。据时间周报记者不总计统计，2025 年于今，除广发证券外，还有招商证券、山西证券、中信建投等至少 5 家上市券商发布对香港子公司的增资计算，拟增资和已完成的增资总数近 200 亿港元，创比年新高。
2025 年，香港 IPO 商场迎来全面复苏，全年新股募资总数进步 2800 亿港元。在此配景下，中资券商的境外业务也达成爆发。2025 年上半年，多家头部券商的境外子公司均达成净利润大幅增长，如国信证券（香港）增前途步 1300%，广发控股（香港）增前途步 200%。
针对这次增资事宜，时间周报记者以投资者身份致电广发证券，相干东谈主士表默示，各家券商在往常几年对国际化业务齐至极疼爱，公司也但愿提高国际化业务的营收占比。该东谈主士还称，公司收购惠理集团后，也念念借此契机整合境外的客户资产及资源，买通境表里一体化的钞票措置和资产业务。
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广发控股（香港）客岁上半年净利增超 200%
把柄公告，广发证券拟按每股 18.15 港元的价钱配售 2.19 亿股新 H 股，瞻望募资净额约 39.59 亿港元；同期刊行本金总数 21.5 亿港元的零息可调度债券，运转调度价为每股 19.82 港元。两项募资揣摸约 61.1 亿港元。
这次配售价 18.15 港元较终末来往日收市价折让约 5%，可调度债券的调度溢价则约为 10.6%。
上述广发证券相干东谈主士向时间周报记者默示，61 亿港元的募资数额，相较于同业过往的融资领域，这笔钱也不算寥落多。关于具体的业务投向，其默示，当今资金具体投向尚未细目。
从条件瞎想看，这次"股权 + 债权"的搀和融资模式颇具考量。配售股份占现存 H 股股本的 12.87%，若可转债一谈转股，将新增约 1.08 亿股 H 股。两种器具结合，既引入了永久股权投资者，又给以债券执有东谈主生动调度的礼聘权，裁减了即期摊薄压力。
关于广发证券本次募资的体式，南开大学金融发展照应院院长田利辉向时间周报记者分析称，广发证券这次以"配售 H 股 + 可转债"的组合拳融资超 60 亿港元，再注入香港子公司，中枢考量有三个方面。一是优化集团成本措置，通过境外商场进行股权和债务融资，告成赢得港元成本，幸免了奢靡母公司贵重的境内东谈主民币成本，也隐敝了资金跨境调拨的复杂步调，达成了"成本纵贯"；二是收拢故意的商场窗口进行低成本融资，寥落是零息可转债的刊行，在存续期内无需支付利息，极地面裁减了融资成本，锁定了永久低价资金，为拓展高成本奢靡的国际业务备足"弹药"；三是向国际投资者明晰传递计策信号，彰显了公司坚决不移推动国际化的决心，有助于造就国际品牌形象和影响力。
时间周报记者阻碍到，广发证券的香港子公司广发控股（香港）比年功绩达成显耀增长。
数据高慢，2025 年上半年，广发控股（香港）达成贸易收入 8.55 亿元，同比增长 83.58%；净利润 5.15 亿元，同比大增 214.06%。2024 年全年，广发控股（香港）达成净利润 7.36 亿元，得手扭转此前亏蚀时局。
关于子公司功绩增长的原因，上述广发证券相干东谈主士向时间周报记者默示，通盘港股商场，包括恒生指数、IPO 和再融资，往常一年齐有显着增长。收获于通盘商场环境，在一、二级商场，各家券商齐会有同比、环比更好的收入。
从收入结构看，广发控股（香港）的业务涵盖经纪、投行、资产措置等业务。2025 年上半年，在港股 IPO 和再融资火热的配景下，其投行业务收入孝顺显耀造就。
把柄广发证券 2025 年半年报，敷陈期内，公司完成 11 单境外股权融资款式，均为港股 IPO 款式，刊行领域 427.73 亿港元。按 IPO 和再融资款式刊行总领域在总计承销商平平分派的口径揣摸，在香港商场股权融资业务排行中资券商第 4。
此外，上述广发证券相干东谈主士还默示，公司收购香港惠理集团后，也念念借此契机整合境外的客户资产及资源，买通境表里一体化的钞票措置和资产业务。
惠理集团是香港老牌资产措置公司，2024 岁首，广发控股（香港）以不低于 10 亿元对价完成对惠理集团部分股权的收购，执股比例 20.04%。尔后，惠理集团成为其钞票措置业务的迫切载体。2025 年上半年，惠理集团达成佣金及手续费收入 153 万元。
中资券商掀翻外洋增资潮
2025 年于今，中资券商对香港子公司的增资已变成显着趋势。
据时间周报记者不总计统计，2025 年以来，已有广发证券、招商证券、中信建投、山西证券、东兴证券至少 5 家上市券商败露对香港子公司的增资计算，揣摸拟增资金额近 200 亿港元。
从增资花式看，一般是由母公司告成注资，像广发证券先进行公开商场融资后再注资的案例未几。举例，2025 年 12 月，招商证券公告，拟向招商证券（香港）有限公司增资领域不进步 40 亿港元；10 月，山西证券公告，拟向山证国际金控增资至 20 亿港元；8 月，中信建投败露，拟对联公司中信建投国际增资 15 亿港元。
关于增资子公司的发达，时间周报记者以投资者身份致电招商证券，相干东谈主士默示以公告为准。
与此同期，中小券商也积极布局外洋业务，试图收拢火热的香港商场带来的发展机遇。如，第一创业拟出资不进步 5 亿港元在香港确立执牌子公司，西部证券也晓示拟出资等值 10 亿元东谈主民币确立香港子公司。
中资券商增资子公司背后，国际业务对母公司的孝顺呈现大齐飞腾趋势。
如 2025 年上半年，中信证券国际达成净利润 3.9 亿好意思元，同比增长 66%；中金国际达成净利润 26.34 亿港元，同比增长约 169%；华泰国际达成净利润为 11.45 亿港元，占母公司华泰证券当期净利润的 13.83%。
跟着增资潮露馅，香港证券商场的竞争日趋尖锐化。何如构建互异化上风，成为各家券商濒临的挑战。
田利辉向时间周报记者分析称，2025 年以来的券商增资潮，符号着中资券商的国际化计策步入"深水区"，是一场围绕异日中枢竞争力的系统性争夺。其背后的机遇深切而具体：当先，是处事中资企业出海与群众产业重组的庞杂需求。企业跨境融资、并购、风险措置等需求激增，要求券商提供覆盖群众的空洞金融处事。其次，是争夺高附加值的业务蓝海。国际业务，尤其是外洋投行、钞票措置和繁衍品业务，毛利率显耀高于部分境内传统业务，正成为驱动功绩增长的新引擎。终末，是反应监管层开辟一流投行的号令，构建双向灵通的金融处事智商。
"在群众钞票再设置的配景下，谁能率先建成诱导中国与天下的‘金融桥梁’万博manbext网站登录app官网，谁就能在异日的行业时势中占据主导。"田利辉称。